沒有一家公司可以永遠長紅，資金短缺、市場萎縮、非系統性風險、舞弊、競爭技術停滯等都可能造成公司價值降低，進而影響股價的表現。那麼多面向，該從哪裡觀察與著手？
所幸財務指標中，損益的變化可以推敲出許多徵兆，每股盈餘 (EPS)可以做為投資人的策略參考依據。
EPS與股價的關係
全世界金融市場運作至今，有大量學者皆探討過EPS是如何影響公司價值與股價，使用過各種模型推倒驗證，下方鏈結文獻為其中一個例子。
EPS相關文獻範例 : https://core.ac.uk/download/pdf/234625577.pdf
宜澤我幫大家看完大量相關文獻，簡單歸納幾個重點 :
第一點
不管在哪個國家，EPS提升的企業，若股票在流通自由的二級市場，有高機率也會成長，數據上呈現正相關。其中，若企業的EPS增長率持續提升好幾個季度，時間保持越久，或是增長的區間越大，相關性越是強烈！
第二點
是本文主要想提醒讀者特別注意的觀點，第一點是以上漲為探討點，但如果反過來EPS下降，股價會如何變化？一定是下降，但根據多篇論文以及宜澤我親自以台股跑數據，EPS下降與股價下降的相關性，強烈於上漲時，而且許多情境下幅度變化相較更為強烈與快速。白話來說，我主觀認為，人性對於負面消息與情緒衝擊較為強烈與確信，當企業出現衰退徵兆時，投資人有高機率預期未來也會持續衰退，所以果斷出售股票，相較起來，上漲時預測未來也持續成長的態度還比較保守猶疑。
根據以上的經驗，該如何調整投資策略呢？以下將會以長線投資人的觀點介紹。
EPS衰退的投資警訊
產業可能有淡旺季，所以不能EPS衰退一季就亂賣一通，EPS的比較方式除了與前一期相比 (例如評估Q2比Q1成長衰退多少)，更實用的方式應該為與去年同期相比 (例如評估今年Q1比去年Q1成長衰退多少)。
宜澤我主觀分享個想法，如果不熟悉產業運作，身為長線投資人，出現以下徵兆時，停損或是減碼換標的比較好，根據我跑的數據，下列其中一點特徵出現時公司股價有高機率有大幅度跌價 :
- 連續三季EPS負成長 (例如 Q1 EPS > Q2 EPS > Q3 EPS)
- 連續兩季EPS相較去年差 (例如 今年Q1 EPS < 去年Q1 EPS & 今年Q2 EPS < 去年Q2 EPS )
- 當季EPS由正轉負 (例如 當季EPS < 0 為負數)
這三項特徵滿足其中任何一個，宜澤我碰上時都會停損出清，我不會去打賭未來會不會反彈或是成長，因為繼續下跌的機率相較反彈回升，統計數據上來說更容易發生，提供大家參考，投資盡量不要用情緒，而是客觀分析。下圖為宏碁2353之EPS由正轉負的後續變化例子。
持股種類特別多的長期投資人，我特別建議你至少每一個季度檢查一次EPS變化。
如果時間許可，每個月盯緊月營收報表更好！
