投資過程中，大型風險一定要想盡辦法避免，尤其是長線投資人，企業在以年為單位不斷推進的區間，時常出現變化，尤其是存股族最愛的成熟體公司，一旦經營不善財務衰弱疲乏，即使賺到了股利，也會賠了價差，得不償失。
透過歷史借鏡，從財務的角度找出地雷股的惡兆，是穩健投資的第一課，債務結構是其中一種實用的觀察指標。
一、債務結構 : 負債比
負債比是觀察企業債務結構的財務指標，從資產負債表的三大項目資產、負債、權益可以得出企業資產的來源比例。以下為負債比的公式：
負債比 = 負債 / 資產 DEBT RATIO = LIABILITY / ASSET
基於會計恆等式，資產 = 負債 + 權益，所以負債比最高就是”1″，代表企業的資產全部都是透過舉債而來，相反地，若負債比為”0″，代表企業的資產全部都是透過權益投資而來，數值越高代表負債佔比越重。
二、負債比的意義
為什麼要觀察負債的占比?雖然負債槓桿處理得宜，可以加倍賺錢效率，但若翻車了，大量到期的債務與利息費用，將有機率導致資金鏈斷裂，周轉出現問題時，就得花費更多的成本獲取資金，惡性循環，所以合理的負債比更適合長線投資人。
傳統企業的負債比平均為10~20%，先不探討負債短約期與長約期的議題，10~20%的統計數據意味著若企業面臨突發狀況例如非系統性風險，導致負債臨時上升都還是可以負荷的。若更高該如何處理？
三、警訊負債比
不同產業的負債比會有不同的特性，要根據產業分析的經驗去了解，若你追求長線穩健，並且只是一般的投資人，對產業沒有專業的深入也沒關係，可以參考40%為分水嶺。
以台灣企業數據來說，若負債比隨時間攀升來到大於40%的門檻，有高機率出現股價崩跌，嚴重的甚至下市，以下圖 6702興航 為例，2012年開始負債比突破40%，並且出現年年高升的現象，身為長線投資人，應該馬上出售止損，但也有另一派的投資人認為趁現在恐慌危機入市，俗稱別人恐懼我貪婪。我不否認這是個獲利的機會，但若是要長線穩健，宜澤我認為更應該選擇寧可不賺錢也不要賠錢的策略，因為長線投資仰賴複利滾動，即使短期收益不高，藉由時間價值依樣可以讓資產大幅膨脹，一旦短線出現大量虧損，要用更多的時間成本抵銷，實在是不划算。
投資策略人各有志，人往往錯估自己的抗壓能力，選擇自己能承擔的風險才是最重要的。
